自2019年延續至今的A股結構性牛市，無形中成就了一批風格迥異的基金經理。換言之，縱使市場風格頻繁切換，公募基金行業總能涌現出一眾為投資者賺錢的主動權益基金經理。

不過，只有投資能力過硬的基金經理才能深受投資者的信任，他們往往經得住時間的考驗，能夠持續從市場中獲取超額收益。

新晉“紅人”嘉實基金姚志鵬不失為其中的典型代表。中國銀河證券數據顯示，截至6月25日，由姚志鵬擔任基金經理的嘉實新能源新材料A過去3年實現了240.87%的收益率，在29只可比基金中排名第一；該基金自成立（2017年3月16日）以來的年幾何平均收益率達到30.8%。此外，他管理的另外2只基金的3年期業績也在同類基金中名列前茅。

6月30日，嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬在接受《中國經營報》記者專訪時表示：“我們正處于科學技術變革和消費代際變遷的大時代之中，只有時刻保持對客觀世界的敬畏和對社會變革的感知，才是穿越變革、把握機會的重要路徑。”在他看來，獲取超額收益，需要結合未來中期趨勢尋找潛力成長股，在時代大級別產業趨勢中布局先鋒優質企業。

認準產業趨勢VS控制貪勝的欲望

除了代表作嘉實新能源新材料過去3年的業績表現相當出眾，截至6月25日，由姚志鵬管理的嘉實智能汽車、嘉實環保低碳過去3年的收益率也分別達到209.29%、217.54%，這2只基金的同類排名分別是3/29、1/10。（數據來源：中國銀河證券）

另外，根據Wind統計數據，截至6月30日，自2016年4月30日擔任嘉實智能汽車的基金經理以來，姚志鵬的任職回報高達279.58%；年化回報為29.42%，回報排名為15/166；嘉實新能源新材料A從2017年3月16日姚志鵬管理以來，任職回報達226.31%，年化回報31.69%，同類排名為21/210；他自2018年3月21日管理嘉實環保低碳以來，任職回報達到156.90%，年化回報33.30%，回報排名為50/288。同時，前述3只基金今年以來的收益率均超過14%。

談及獲取超額收益的邏輯，姚志鵬表示，投資的本質是投資企業價值的增長。首先要找到關鍵環節，在代表未來方向、戰略級別的行業中有存在感，并從中尋找機會。圍繞未來科技的趨勢、消費新趨勢等大級別機遇，投向未來。其次，要找到真正能夠打贏的人。未來各個行業都將呈現出頭部化趨勢，要多跑多調研，研究企業價值觀、公司模式、競爭格局、公司治理等，追求與嬴者同行，才能力爭帶來豐厚的回報。

他舉例談到：“我們最早研究新能源、新能源汽車是在2010年、2011年，從底層開始關注，研究這些行業將來會有怎樣的變化。要知道，歷次工業革命都會解決兩個問題，一是效率問題，二是資源問題。當時我們意識到，效率的角度上，人工智能可以作為重要的關注點；資源方面，可以看重可循環可再生。由此，我們開始從可再生可循環的角度去研究產業、挖掘投資機會。”

“認準產業趨勢后，接著就要去選行業里最強的企業，這需要下苦功夫做上下游的研究。比如在整個新能源汽車或者智能汽車的發展中，不同的時間階段里，不同企業的受益程度是不一樣的。也是用這種方法，我們較早識別到太陽能行業的機會。”姚志鵬補充。

在姚志鵬看來，若想獲取長期良好的收益，需要基金經理具備非線性思維。“這也是我們做中觀行業時的重要出發點。即，不因為某些短期行業性或者暫時性的因素，而在底部失去對先鋒企業的堅守；同時，也希望能夠借助行業景氣上行的力量，讓先鋒企業更加能立于浪潮之巔。”

當然，獲取長期良好業績的過程也包含了對風險的把控。姚志鵬認為，每一個基金經理都需要平衡好產品的收益和波動性。他的做法是，在適當控制波動率的前提下，追求中期的復合收益率，主要通過配置不同景氣位置的優秀企業來實現。

關于投資風險的把控，他還談到，作為基金經理，管住自己也很重要：市場不確定性很多，核心是要控制住自己內心貪勝的欲望，應客觀冷靜地判斷問題，以這種狀態來處理組合并做好風控，可能就已經贏了大部分人。

整體而言，作為專注先鋒成長產業的投資戰隊，姚志鵬團隊的方法論是以產業投資視角，尋找景氣度上行產業中具備先鋒優勢的上市公司。核心在于，“找到景氣觸底回升、且有長期空間的品種，并進行重點配置”。

有了績優基金加持，姚志鵬的“人氣”直線上升。相關數據顯示，截至今年一季度末，姚志鵬管理的公募產品總規模達239.11億元。2020年以來，姚志鵬的產品持有人數快速增長，從2020年中的38.74萬人，增長至2020年末的115.62萬人，增長幅度接近2倍。其中嘉實新能源新材料、嘉實動力先鋒、嘉實環保低碳3只產品持有人數均超20萬人。

持續聚焦三大類資產

對于今年的基金配置，姚志鵬認為，關鍵是重視均衡、攻守兼備。他指出，經歷了2019年和2020年的上漲，整個市場的估值存在一定的扭曲，但整體上還是有很多結構性機會。市場往后更多是分化，是“打碎舊共識，形成新共識”的尋找過程。

“在全市場基金組合管理上，我們整體的配置思路仍是立足于長期，遵循三條大主線，即高增長、高股息、穩健增長。”除了主題基金，姚志鵬目前在管基金還包括3只全市場基金。

“例如，高增長方向，恪守的原則是精選估值性價比。所有超越企業盈利增長的股價上漲，中長期都可能有風險，均值回歸只會遲到不會缺席。所以在選擇高增長資產時，比較注重估值的把握。現在不會去買那種遠期估值還很高的資產。對高增長資產來說，現在能選擇的行業相對稀缺。”他具體談到。

姚志鵬強調，高增長、高股息、穩健增長這幾類資產在中期能夠有比較好的回報潛力，更重要的是應當在中長期做正確的事，從資產配置出發，而不是短期交易層面出發。為此，他的團隊會著眼中長期，用性價比的原則去篩選資產，做動態調整。

具體而言，未來將重點關注高增長、高股息以及之前被錯殺的部分穩健成長類資產。其中，高增長方向關注智能汽車、信息安全、軍工；高股息方向關注金融、地產；低估值穩健成長類資產關注航空。

從長期角度，他表示：“我們依然會圍繞著未來的重點賽道，如先進制造、科技、醫藥，以及消費領域的升級和新興消費等機遇，包括綜合服務業（金融、地產等）。從產業景氣角度，篩出戰略級別的投資線索。”

據了解，由姚志鵬擔綱的3年持有期混合型基金——嘉實時代先鋒3年持有期混合型基金（A類011643，C類011644）將于7月12日發行。這只基金采取了3年持有期設計，目的是防止客戶追漲殺跌，頻繁參與短期博弈，力爭為客戶提供更好的持有體驗。