2022年，投資的方向在哪里？

在市場風向瞬息萬變的今天，捕捉機會實屬不易?？删褪怯羞@么一家“大膽”的基金公司，邀請了跨界嘉賓、行業首席分析師、頂尖基金經理們，出圈資管行業，直接“拆題”，告訴你中國商業世界的變革在發生什么，2022年投資的機會有哪些，未來十年中國最有收獲的投資方向是什么。

12月16日，一場主題為“你是收獲者”的云峰會在十余家財經媒體全天在線直播。區別于其他基金公司年底舉辦的策略會，主語是客戶、是觀眾的嘉實基金客戶日（Harvest Day）多了一些不一樣的火花。

最強大腦主持人、奪冠獅城的復旦最強辯手蔣昌建、中國商業文明研究中心聯席主任秦朔、寫《北京折疊》的科幻作家郝景芳、嘉實基金董事長趙學軍這些人匯聚在一起，做了一場跨界兼北京上海兩地連線的“云對話”。

還有“收獲在中國——變化下的投資機遇”“Z世代XIN投資”“理財Plus的更多選擇”等主題論壇。針對不同投資人群關注的內容和興趣，進行了三場完全不一樣的論壇直播。2021嘉實基金客戶日(Harvest Day)活動，不像基金公司傳統的策略會，更像一場投資理財嘉年華。嘉實基金官方預告描述“這是一場面向公眾開放的投資與收獲”交流盛典。

《詩經》中的風、雅、頌，表達了中國人心中的文化、情感、價值觀。

中國商業世界的文明來源，是創新精神和發明創造，也是價值理念和商業規范。而中國商業世界的風雅頌又是什么樣的？未來中國商業世界會發生怎樣的變革？不同領域的嘉賓齊聚一堂，從中國經濟的特點到新變化，金融如何支持實體經濟；從能源革命到產業升級；從科技創新到企業家精神等等進行了近1個半小時的對話。

人文財經觀察家、秦朔朋友圈發起人、中國商業文明研究中心聯席主任秦朔在開篇“破題”中講到，如果用詩經的“風雅頌”來比喻“中國商業世界”的發展，“風”在《詩經》里為國風，指的是民間創造，在講趨勢、風口的當下，“風”代表了一個全球化背景下，中國怎樣影響世界，以及如何被世界影響。立足當下，中國商業的“風”就是在新發展階段，把握時機和新的機遇。

“順應全世界社會和科技發展的大趨勢，同時要基于中國社會共識的新調整和新理念來調整自己的商業行為?！薄胺e極應對變化，未雨綢繆?！奔螌嵒鸲麻L趙學軍在這場論壇中表示。

 “雅”，則被解釋為整個中國商業的升級。無論是傳統行業還是現代行業，都將開啟數字化轉型，也都必須面臨能源變革的趨勢。無論是中國的企業還是企業家，都要積極應對變化，將變化視為規律。

“頌”，在幾位嘉賓看來，是解決的整個商業社會的遠大創新，要創造一種什么樣的價值觀。

以“風雅頌”展望中國商業未來，復旦大學國際關系與公共事務學院副教授、著名主持人蔣昌建將其總結為三點，第一個是時勢，第二個是順應時勢的創新與創造，第三個是任何創造總會改變過去的一切，所以建立新的秩序尤為重要。

“我們國家長期以來有一種說法叫產學研相結合。”如何解決卡脖子問題，提高自主創新能力，秦朔認為：除去政府的推動、訂單的支持，最重要的就是“企業要極其認真負責的去推動創新”。同質化的競爭，早已不適應高速發展的科技時代，中國企業要不斷創新，開拓新的賽道，從社會和政治要求的高度，重新思考自己的護城河和商業模式。這也是當下，中國企業家需要具備的精神。

中國未來的商業世界怎么改變？第74屆科幻雨果獎得主、童行書院創始人郝景芳展示了50年后的未來生活?！澳莻€時候，因為細胞醫療、基因科技等技術的發展，人類壽命已經達到了120歲甚至150歲。而80多歲的我們，依舊是‘年富力強’的中年人。我們的生活中，人工智能無處不在，利用數字大腦，我的學習效率會成倍增加，還可以利用自己的數字分身遠程辦公。同一時間，我們可以分別參加演講、會議、路演或者是客戶洽談、客戶協作，還可能會有分身做對外溝通、交流的工作。數字世界中，虛擬經濟一定會成為主體?！?/p>

未來世界的生活還只是假設，但是構建這類生活的產業，如數字化升級、綠色能源、科技創新等，已經成為了主流。

投資在中國，收獲在中國

中國未來的商業世界將發生改變，收獲的土壤在持續變化。

“中國在電子、制造、互聯網、醫藥、消費服務等領域都陸續涌現了大批具有國際競爭力的企業、企業家和技術管理、銷售的團隊。越來越多的中國企業在國際產業分工中，從原來傳統產業的低水平，走向中水平、中高水平，甚至部分企業走向高水平。維持5年3倍、5倍甚至10倍、數10倍的增長?！睒O少公開發言的嘉實基金董事總經理、嘉實裕遠投資管理中心總經理邵健在“收獲在中國——變化下的投資機遇”的論壇中表示。

這讓中國的投資土壤變得愈加肥沃。肥沃的土壤也在孕育和變革著。常蓁作為嘉實基金平衡風格投資總監，深切感受到，居民財富已經越來越向金融資產進行配置，“2020年在中國的人均金融資產是2015年的1.7倍”可以說，這是基金專業機構發揮專業能力的好時代。

了解中國商業的長期發展的趨勢，接下來，就是如何在快速變革的商業環境下，抓住投資機遇、實現投資收獲。嘉實基金大消費研究總監、基金經理吳越總結，過去5年中，中國經濟和資本市場像數字化、智能化發展，在未來的3-5年、甚至10年，這都是一個大的方向。2022年我們收獲的方向在哪里？即將到來的2022年，“新賽道”究竟會在哪些行業產生？

興業證券董事總經理徐佳熹作為醫藥行業首席分析師，給出了自己對于2022年醫藥行業的判斷，2022年醫藥版塊溫和復蘇、守正出奇、重視研究和專業性。醫藥板塊經過前段時間的調整，很多公司的估值相對合理，結構性對于創新藥、創新醫療器械的長期利好方向還是不變的。CRO、CDMO等大家耳熟能詳的板塊收益率非常好，明年值得大家守正持續加倉。一些中等市值沒有政策風險，公司本身又質地比較扎實的企業，它們的估值比兩年前出現了比較明顯的收縮。這些公司可能是2022年大家可以“出奇”的重要方向。換句話說，“守正”提供基本收益，“出奇”提供額外的Alpha。

“展望10年后的投資機會”，邵健直接給出了答案：生命科技領域。醫藥被譽為“永遠的朝陽行業”。醫藥行業將出現市值遠超科技互聯網巨頭的公司。在生命科技領域，10年到20年之后，生命科學對生活品質、壽命帶來的改變將是難以想象的，可能通過醫學技術使得人的壽命延長10年、20年等。未來會出現市值遠超今天一流科技互聯網巨頭的公司，我們將見證技術和時間復利的奇跡。

科技改變世界，投資以人為本。邵健表示， 選擇中國經濟中，具有高成長屬性的細分領域：

“綠色能源在未來一段時間會有較快的發展。但是未來具有更快增長的，是目前一些處于瓶頸的領域，比如儲能、氫能、新能源的運營?！?/p>

“科技方向還是有比較快的增長，會出來很多細分領域。比如人工智能、工業軟件、SaaS、網絡安全以及短缺的大量數字化建設的基礎部件、原件企業，都會伴隨著這個過程有一個非?？焖俚脑鲩L?！?/p>

“消費領域經濟總量還在快速增長，此外由于技術的演進、供給創造需求，很多新的品類在快速涌現，很多老的、滲透率低的可選消費品在快速滲透，這些都會帶來很多消費細分領域的快速成長。”

10年后，投資領域還會發生什么變化呢？華創證券總裁助理兼研究所所長、大消費研究負責人董廣陽，依舊看好消費領域。他認為，目前消費板塊從全面性成長轉向了結構性成長、從本土化成長轉向了國際化成長。在未來，傳統消費領域的品牌類消費品龍頭依然有可能成為投資主線。正如吳越所總結的，消費大賽道中擁有大量“時間的朋友”類的資產，那些公司一旦建立起了和消費者心智上的連接，建立起了在消費者心智中的份額之后，他們的競爭力隨著時間的價值會不斷的加強。

“誰是下一個十年的頭號玩家？”嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬表示：“一個時代的頭號玩家，往往會經歷對于價值鏈重構顛覆性的創新，以及在自我業態上的躍遷這樣一系列的過程。僅僅是做出一款顛覆性的產品，對于成就一個資本市場的傳奇是不夠的，更多的是需要不斷地進行一系列的產品創新，并在這個過程中，逐漸完成對價值鏈的重構，同時實現內在業務升級。”

在“Z世代XIN投資”論壇上，嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬、天風證券電子行業首席分析師潘暕、復旦大學管理學院營銷系副教授徐倩一起全方位解析Z世代的消費浪潮。他們認為，Z世代，每一個人微小的決定和投資，都會引起整個時代變化的蝴蝶效應。新能源汽車、VR/AR、醫美以及那些暫時沒有被我們提及的，仍然在萌芽或者是快速增長的生活趨勢、生活現象，它們都將成為我們未來投資所需要關注的方向。

“可以利用Z世代消費者的需求，來分散投資風險。”復旦大學管理學院營銷系副教授徐倩從營銷的角度，將Z世代消費者的需求分為一體兩面。一方面追求快速、高效，另一方面也會有一部分慢生活的需求。如果說你提前能夠布局到慢生活的產業的話，就可以幫助你最充分的分散你原來投資的風險。

天風證券電子行業首席分析師潘暕認為，Z世代的消費群體有它們自己的特點，如果能抓住這個特點，那么就可以找到Z世代的突破口，發現投資機會。

 “投資本質投的是時代的趨勢”。不同需求的客戶，一定會有不同的投資風格，他們也會選擇不同類型的產品，或者說，不同風格的基金經理。

那么，Z世代的你，又會PICK誰？

攻守兼備的理財Plus

對于風險偏好穩健的理財擁護者而言，“理財Plus的更多選擇”論壇，值得仔細、反復揣摩。

“理性投資，幸福生活”，這是海通證券首席經濟學家、首席策略分析師荀玉根所倡導的投資理念。他認為，每一位投資者都應該根據自己的風險偏好，找到適合自己的投資方法、投資產品。“我們也常發現一個現象，股票型基金的年化收益率連續16年戰勝指數，但是問問周圍買了這類基金的親友，真正獲得這個收益的人卻很少。這個遺憾，根源在于普通投資者專業知識不足”。荀玉根認為“固收+”這類產品，普通個人投資者持有它，會更加安心，收益率也會持續顯現。

從“固收+”產品的角度來看，新的理財選擇既要有“攻”，又要有“防”。嘉實基金董事總經理、固收+解決方案CIO胡永青看好“固收+”產品，“固收+”的本質是科學和藝術的結合，用科學的方法做好大類資產配置，用藝術的方法來創造超額收益，這種投資標的很適合目前尋找理財新替代的投資者。

嘉實基金增強風格投資總監劉斌解釋到，從基金選擇角度看，投資者要選擇特點和風格與自己相匹配的基金經理的基金并且長期持有。劉斌認為有三種實現絕對收益的途徑：第一是方向性策略，通過快速判斷資產漲跌方向，從市場趨勢或波動中獲得收益。第二是配置型策略，比如“固收+”產品，通過持有風險資產獲得風險補償，通過分散化投資降低風險。第三是套利型策略，通過衍生工具剝離市場風險，通過市場定價能力來賺錢。

而一直和咱們老百姓打交道的理財經理，招商銀行北京分行策略配置室主任趙忠哲也說，隨著資管新規落地以來，投資者開始接受投資中的波動了，這是件好事情。接受波動、了解波動、擁抱波動。而且說到底，資產配置還是需要科學的知識、專業的能力。投資理財也同樣需要找一個專業的投資經理，只有不斷學習，不斷實踐，才能不斷進步。

連續8小時，有思想碰撞的火花、有真知洞察的灼見、有前瞻預判的分享、也有貼心懇切的叮囑。盡管一場以收獲為名的嘉實基金客戶日（Harvest Day）云峰會結束了，但對于投資的思索和展望卻實打實的、有溫度的傳遞給了全天在線觀看的投資者。

這張海報上的一句話“人們對更美好生活的向往，是經濟發展的驅動力”似乎揭示了嘉實基金將首屆客戶日命名為“你是收獲者”的意義。

誠如嘉實基金總經理經雷在Harvest Day峰會現場表示，“收獲在中國”依然是嘉實堅信的基本判斷。聚焦在中國市場，有著非常鮮明、清晰、長期的發展路線。中國經濟正提質增效，處于經濟結構持續改善和未來產業發展變化的新階段。

嘉實基金依然看好中國市場的長期魅力，看好A股的長期投資機遇，看好這個時代賦予的機遇，我們需要聚焦，也需要更專業的力量來找到這些投資的機會。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。