6月25日，由嘉實基金和新浪財經聯合主辦的嘉實基金2021遠見者投資策略峰會在北京舉行，主題為“同行·創未來”。

嘉實基金首席策略兼資產配置執行總監方晗出席會議并針對下半年中國資本市場趨勢發表主題演講。

他表示，世界各國總體上因為疫情進入到經濟周期、經濟活動大幅度下探的階段，甚至部分城市因為封鎖和社交隔離導致經濟停滯、探底。因此各國央行和中央政府紛紛采取了異常激進的經濟政策。中國因為控制疫情頗為得力，各項政策應對比較有效，所以很早走出了經濟周期低點。

中國的長期目標是經濟增長、充分就業、物價穩定、國際收支平衡、人民幣和金融資產價格穩定、宏觀杠桿率穩定；從短期經濟數據來看，中國的貿易順差表現強勁，人民幣匯率升值壓力大于貶值壓力，中央有一定的意愿穩定宏觀杠桿率，但從趨勢上看，不會出現轉急彎的情況。在此基礎上，我們認為今年的貨幣政策將回歸穩健中性。

在經濟周期告別周期高點、前高后不低經濟增長的背景下，今年主流的機構投資者回歸到賺利潤增長的錢而不是估值擴張的錢。方晗認為，目前市場的估值處于中等略高的水平，但沒有太大的估值泡沫。從行業結構來看，分化較大，由于過去兩年結構性牛市，部分行業的結構性泡沫偏高，但也有很多低估值的板塊待挖掘。   

他總結，今年看總體是一個經濟和企業盈利增長、政策逐步回歸穩健中性的交錯格局，沒有單邊的大幅度牛市或者是單邊大幅度熊市的基礎。對應著全年市場可能呈現合理的中樞區間波動，大概率偏震蕩市，對今年A股的預期還是可以稍微比較穩定一點，結構性行情豐富。

從股市結構性機會上看，他認為，過去兩年結構性牛市中，資金選擇的集中化、外資投資者結構占比的提升，包括一些長期因素的存在，再疊加去年下半年公墓基金連續超高位的發行，部分高估值股票預計會需要一定的估值消化。

對于未來一些新興成長的機會，他看好與整個新能源車的普及和滲透率提高相匹配的汽車電動化、智能化的大趨勢，這是未來數十年的巨大趨勢。新能源車全世界總體的產銷都在爆發，全世界的銷量今年會被上調到450萬輛，中國也已經給到接近250萬的銷量的預測目標。跟電動車相結合的汽車電動化和電子化，未來也是持續多年的成長機會。其二，由于中國在碳達峰、碳中和做出的承諾和努力，新能源領域發展空間巨大，也是中期收益的方向。

他最后提及值得關注的潛在市場風險。美股在今年下半年可能出現比較大幅度的波動，美股交易于歷史第二高的估值水平，疊加疫情影響，整體在貨幣政策和財政政策的透支上是比較嚴重的。而A股今年下半年是圍繞著中樞的區間波動，平衡式、結構式，大家更多是要尋找一些結構性的機會。

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