巴菲特曾經為一本書做推薦：“這是一本難得一見的好書。”說的就是《投資最重要的事》。作者霍華德?馬克斯在 1995年創建美國橡樹資本管理公司，該公司現在管理著接近1000億美元的資產。

霍華德的投資理念和巴菲特比較接近，認同價值投資的理念。霍華德還有一個特點是勤記投資筆記，在這一本書上，有很多的內容都來自于作者的投資筆記。讀了這本書，我從以下幾個方面來對什么是投資最重要的事進行了思考，借此機會，跟大家分享一二，歡迎指正。

首先，我們來談談價值投資和趨勢投資的區別。《投資最重要的事》傳達的投資理念其實非常適合價值投資者來閱讀，并不適合技術分析投資者和動量投資者。

作者認為在進行一則投資之前需要去深刻挖掘資產的內在價值，在低于內在價值的時候買入，在高于內在價值的時候賣出。

而相對于價值投資，作者認為技術分析投資在當下已經逐漸沒落，主要源自與隨機漫步假說的出現，隨機漫步假說說的是過去不能預測未來。

除了技術分析之外，還有動量投資的理念也在逐漸沒落，動量投資假定連續上漲的股價能繼續上漲，這可以讓投資者在連續上漲的牛市中分一杯羹。作者認為這樣投資理念有獲勝的幾率，但是有也缺陷，首先是過去上漲不意味著你跟隨買入之后能夠繼續上漲。

這一點我有深刻的體會，即在非理性上漲的市場中，如果市場能夠提供給你買入機會，往往都說明有最初買入的人要賣給你，這可能意味著市場反轉的時點出現，而你是接力棒的最后一人。

馬克斯還認為，合格的投資者不能滿足于在上漲的市場中截取一段，而應該完整把握整個牛市。

我認為如果要把握住整個牛市，必須在行情啟動之前開始行動，在行情進入瘋狂的時候擇機退出。

這樣的投資方式做到并不容易，因為你這么想，所有人都這么想，你很容易成為接棒者。那如何才能避免成為接棒者呢？

為了在金融市場的零和競爭當中獲得超越平均水平的收益，我們需要具有更加正確并且非常規的思維模式，也就是馬克斯所說的第二層次思維。

它更加深邃復雜，它需要思維主體可以有效超越從眾思想的吸引，將自己與大多數投資者區分開來，將大眾的思維方式變成一種影響因素加以考慮，才能夠有效掌握市場心理，從而獲得更高的投資收益。

聽說長文不易讀，我們下篇再詳聊~

簡介：李金燦先生 碩士研究生,具有基金從業資格。曾任Futex Trading Ltd期貨交易員、北京首創期貨有限責任公司研究員、建信基金管理有限公司擔任債券交易員。2012年8月加入嘉實基金管理有限公司,曾任債券交易員,現任職于固定收益業務體系短端alpha策略組。2015年6月9日至今任嘉實超短債基金經理,2016年2月5日至2020年5月29日任嘉實快線貨幣基金經理,2016年7月23日至今任嘉實安心貨幣、嘉實理財寶7天債券基金經理,2016年12月27日至2020年6月4日任嘉實增益寶貨幣基金經理,2017年5月24日至2020年7月25日任嘉實1個月理財債券基金經理,2017年5月25日至2020年5月29日任嘉實活期寶貨幣、嘉實現金寶貨幣(2017年05月25日至2020年6月4日)、嘉實定期寶6個月理財債券基金經理,2017年6月29日至今任嘉實6個月理財債券基金經理,2019年1月25日至今任嘉實中短債債券基金經理,2019年5月30日至今任嘉實穩聯純債債券基金經理,2019年6月5日至今任嘉實匯達中短債債券基金經理。2017年5月25日至2020年5月29日擔任嘉實活錢包貨幣市場基金基金經理。2017年5月25日至2020年5月29日擔任嘉實現金添利貨幣市場基金基金經理。2016年07月23日至2020年06月04日任嘉實安心貨幣市場基金基金經理。2020年7月25日擔任嘉實融享浮動凈值型發起式貨幣市場基金基金經理。2020年7月25日不在擔任嘉實3個月理財債券型證券投資基金基金經理。2016年1月28日至2021年1月18日任嘉實薪金寶貨幣基金經理。2015年6月9日至2021年3月16日擔任嘉實保證金理財場內實時申贖貨幣市場基金基金經理。2020年4月17日至2021年4月29日任職嘉實貨幣市場基金基金經理。

注：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。