嘉實成長風格投資總監 姚志鵬

嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料

從中長期5-10年的維度來看，中國企業擁有全球范圍內最為稀缺的穩定成長性，特別是具備全球競爭力的先進制造企業，社會財富向權益資產的配置提升也是長期趨勢，我們非常看好中長期的市場表現，也是中國國運之重要體現。從短中期1-3年的趨勢來看，在經歷了過去兩年較為充分的市場上漲和估值擴張之后，均衡配置和估值性價比的考慮需要更加側重。雖然流動性有所反復但最為寬松的時刻已經過去，對長久期資產的長期壓力還是會存在，但景氣處在超預期上行趨勢、具備較大長期空間的長久期資產我們依然認為具備配置價值，也是我們重點關注的領域和方向。

結合我們方法論的ROE-DCF工具，以及對整個經濟低碳環保可持續發展的需求，我們持續看好景氣度運行向上，具備長期產業趨勢的可持續發展的行業和優秀的上市公司，如新能源汽車、高端裝備、可選消費等。

嘉實資源精選基金經理 蘇文杰

向后看未來10年以上緯度，我認為很多制造、周期行業都會呈現龍頭企業強者恒強的趨勢，我們能做的就是跟隨這些優秀企業共同成長！我們繼續堅持PB-ROE的投資策略，著眼于長期戰略性標的，堅信我國制造業龍頭企業具備長期發展空間。我們首選長期具備成長價值的阿爾法類型標的，其次精選未來幾年快速成長賽道里的優秀成長類型標的。

嘉實大消費研究總監 吳越

嘉實消費精選

回顧過去，我把17-19年定義成消費投資的第一階段，特征為重倉白酒、重倉各行業白馬龍頭就能取得極為優秀的業績，形成了市場關于白酒/消費“躺贏”的印象，最終表現在大量消費基金持倉都極其同質化，與被動指數存在巨大重合。但從2020年開始，特別是今年，伴隨估值中樞抬升到歷史頂峰水平，加上傳統消費領域的業績增速進入平穩期，“躺贏”打法已經無法取得相對收益甚至是絕對收益，該現象我們預計會持續相當長的時間，因此新階段的消費投資將更加有挑戰、更加專業化、更考驗基金經理alpha能力，未來可能會看到不同消費基金間的業績巨大分化；

展望未來，我們的核心工作將摒棄傳統消費的賽道投資轉為個股投資+新興消費投資，重點尋找那些滿足新階段時代環境下的卓越成長股，我們相信，中國龐大且縱深的消費市場能持續提供N年N倍收益的優質企業。當然，投資思路的變化也將帶來組合特征的改變，在確定性平庸收益標的與不確定性高收益標的間，我們傾向暴露更多持倉給后者，最終實現去穩增銳的目標。消費投資新階段已經到來，讓我們拭目以待，不再“躺贏”，站起來向前看，用樂觀、勤奮、前瞻的研究態度為持有人創造更優秀收益！

嘉實大健康研究總監 顏媛

嘉實醫療保健

中期角度，醫療器械的進口替代、生物醫藥供應鏈自主可控以及特色原料藥行業產業升級的投資機會也值得關注。

我們將著眼于中長期，致力于尋找能為投資者帶來長期高回報的優質醫藥企業，配置受益于行業新周期，符合產業發展趨勢的各細分子行業優質公司。