2021年賽程近半，大盤目前在3600點附近震蕩整理，市場熱點輪動分化提速，核心資產、周期行業以及大金融等板塊輪番表現。

面對A股高位盤整，在嘉實基金價值風格投資總監、嘉實領先優勢擬任基金經理張金濤看來，市場的調整已經過了一大半，A股市場整體呈寬幅震蕩格局，需要適當降低收益預期。

“港股整體表現或好于A股，主要是港股具有估值低位、長期盈利向好、中長期流動性有望寬松和行業結構長期優化四大優勢，今年投資需要緊抓業績主線。”張金濤建議重點關注先進制造、金融地產、大消費、泛科技和周期品等細分方向。

短期調整屬正常現象

張金濤是業內少有的A/H股投資“老司機”，擁有19年投研經驗、7年投資經驗、6年港股投資經驗。張金濤相信均值回歸，努力賺業績成長和估值提升的錢，逐漸形成了均衡側重價值投資的風格。

對于近期市場波動，張金濤分析指出，通脹的上升、大宗商品的上漲是跟隨經濟復蘇的一個正常現象。對于這種情況造成的市場調整，張金濤認為這種擔心都是很正常的，但是現在擔心稍微早了一點。

在張金濤看來，經濟復蘇都有一個過程，加息本身并沒有那么可怕，只有等加息加了多次后，經濟開始出現滯脹或下滑，又在一個高利率的環境下，屆時整個市場的動力才可能會完全喪失。

經過這一輪調整后，張金濤認為，到了下半年，特別是對一些優質的企業，大家在展望明后年盈利時發現估值也沒那么高了，對短期宏觀的擔心也慢慢消化了，可能又有新的投資機會進來。

在投資中不僅要思危、思退，更重要的還要思辨，這樣才能跟上投資大的時代浪潮，去捕捉更好的投資機會。

總體看來，對我國的股票市場、產業都不能太悲觀，目前整體經濟雖然增速下滑，但經濟朝更富有的方向上還有很大的增長空間。產業升級和消費升級是個中長期的主題，結構性機會豐富。

在A+H股中精選個股

在結構性行情下，精選個股顯得格外重要。作為AH股市場價值投資的踐行者，張金濤擅長中觀入手精選優質個股，對A+H市場把握能力較強，選股上主要把握兩類機會。

其一是成長與價值兼顧的GARP投資，尋找優質白馬資產，以合理價格買入，長期持有；其二則是追求戴維斯雙擊型投資機會，從公司的估值和基本面改善上，賺業績成長的錢。

張金濤任職超兩年的嘉實滬港深精選、嘉實滬港深回報和嘉實瑞享都是A股+H股的主動權益基金，利用兩地市場差異，通過AH股輪動，較好把握住了市場投資機會，這三只基金成立來收益均已翻倍。

張金濤坦言，與前兩年相比，今年在一些以往不經常關注的“隱秘的角落”，有一些細分行業的龍頭，質地也很好，這些都有機會可尋，就是挖掘起來比較累。

“還好有團隊，不是一個人在戰斗。”張金濤稱。在滬港深投資方面，嘉實擁有超70人的A股研究團隊，實現了重點行業全覆蓋；港股擁有6位投資經理和18位專職港股研究團隊。

對于這只基金的投資范圍，嘉實領先優勢混合型基金合同規定——股票資產占基金資產的比例為60%-95%，其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產的0-50%，也將致力于在A股和港股中精選優質標的。

在投資方向，該基金分散于科技、先進制造等方向，不重倉某個行業，也不追逐熱點，聚焦發展前景良好、具備競爭優勢的公司，同時結合宏觀經濟狀況和中觀產業趨勢，精選具備價值優勢的公司。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。