“羅馬不是一天建成的。”這句人生哲理，也適用于優秀基金經理的成長歷程。

公開資料顯示，胡宇飛是清華-MIT國際工商管理碩士，曾先后就職于海通證券、嘉實基金、觀富資產、上投摩根等機構，擁有10年股票投研經驗，其中7年港股研究經驗，超過3年AH跨市場公募基金投資管理經驗。

胡宇飛的證券從業生涯始于2011年入職海通證券。海通證券是國內一線賣方機構，證券研究實力雄厚，明星分析師輩出。胡宇憑借著對證券投資的憧憬和追求，通過自身的努力，逐漸在海通的大平臺沉淀下來。

見證了市場的風云突變之后，胡宇飛的感受是：“市場就是這樣，你永遠不知道前面是懸崖峭壁，還是一條康莊大道。” 

市場總是跌宕起伏，對公司投資價值的把握就顯得尤為重要。深耕市場第一線多年之后，胡宇飛對投資的理解變得深刻。他稱，縱然階段性的行情走向很難預測，但是長期來看，好的公司是時間的朋友，經營績效在不斷提高，它們能夠創造越來越多的收入和利潤，所以價值也會不斷增加。

在挖掘企業內在價值時，胡宇飛會對上市公司的治理架構、組織體系、激勵制度、公司文化等做出相對全面的綜合考量。在他看來，雖然管理層是一家公司護城河的關鍵，但是如果管理戰略發生漂移，內部組織構架、人才激勵沒有理順，公司的發展也會難以持續。

為了實地摸透這些情況，胡宇飛日常少不了參與各種會議和調研活動。有時候，他會參加投資對象的股東大會，也會獨自前往它的經營場所，持續調研一手信息。

2017年8月，胡宇飛加入嘉實基金。此時的他離開賣方機構三年，并在公募、私募平臺歷練多年，逐漸蛻變為證券行業的中堅力量。3個月后的2018年2月，他擔任嘉實核心優勢基金經理，開啟了基金經理生涯。

2018年的中國證券市場行情是慘淡的，無論是A股還是H股皆如此。這對這位新任基金經理來說，無疑是巨大的挑戰。

胡宇飛回顧那段時間的經歷，感觸頗深。當時，嘉實核心優勢當時的倉位有點重，胡宇飛的壓力也有點大。他稱，當時每天晚上休息之前，都會思考風險控制、組合配置是否足夠完善。

事后來看，正是這段令自己痛苦的經歷，讓他深刻體會到了風險控制的重要性，也讓他更加堅定了價值投資的理念。 

作為價值挖掘者，長期持股是投資的要義。胡宇飛認為：“在持有過程中，要持續驗證自己的判斷，保持定力。短期股價的上下波動，更多是隨機游走，或者說是由市場情緒驅動。雖然好公司的股價中長期無疑是沿著內在價值曲線往上走的，但也不是一蹴而就的，一段時間不反映價值或者往相反的方向走也時有發生，是一個需要時間沉淀的過程，所以價值投資也叫時間的玫瑰。”

經歷十年跨越之后，胡宇飛最終成長為績優基金經理。截止2021一季度末，嘉實核心優勢成立以來收益率99.27%，接近翻倍，年化回報超23%；成立以來分別累計超越基準、上證綜指，86.87、98.40個百分點。

根據銀河證券數據，截至2021年一季度末，嘉實核心優勢近一年排名全市場標準股票型基金前10%（22/220）。

深受大師啟發

在中國證券投資行業磨練十年之后，如今的胡宇飛已是一位業績出眾的價值投資者。

即便如此，他仍日復一日地在重復著任職于海通證券時代養成的刻苦鉆研的習慣。他近期在接受媒體采訪時曾表示：“平時我的生活比較簡單，工作日早上八點之前到公司，晚上八點左右離開，回家后繼續看看資料，有時候在平板電腦上看，有時候打印成紙。周六就陪太太和孩子，周日通常也在公司，不出差時一周爭取游3次泳。”

在實戰中，胡宇飛對投資標的有嚴格的考量，比如商業模式好不好，是不是潛在增長盈利能力強的生意，行業競爭格局如何，公司競爭優勢能不能在資本回報率和盈利質量上得到驗證。再比如，行業的發展前景如何，市場空間是否足夠承載一個巨無霸型的好公司。此外，公司的治理情況、財務狀況是否穩健，業務經營的確定性高低，長期經營失敗或終止的概率大小，都需要被納入細致嚴謹的考量之中。

他稱：“在投資的時候會重點關注兩種類型的上市公司：一種是以比較合理偏低的價格買入好的資產，享受這個公司創造的價值。但這種又便宜又好的資產相對較為稀缺，所以另外一種是‘估值便宜+盈利邊際改善’的標的。” 

胡宇飛的投資理念一方面源于長期的投資實踐，另一方面也受到芒格等投資大師的指引。

巴菲特曾說：“格雷厄姆教我撿煙蒂買賤貨，但查理將我從這種限制性的觀點中挪出來，打開了我的視野。”

胡宇飛恰如巴菲特，對芒格的投資邏輯給出了高度評價。他稱：“我最欣賞的投資人是查理?芒格，他不僅是投資大師，也是生活的大師，是活的傳奇，他把許多睿智的思想用簡短樸素的話告訴大家，年輕的時候可能沒感覺，但隨著生活和投資上經歷得越多，越覺得字字珠璣。”

績優基金經理再出發

2019年2月14日，95歲的芒格參加了Daily Journal 公司年會，發表了演講，現場笑聲不斷，金句迭出，在演講中，芒格多次提及對中國市場的看好。

“釣魚的第一條規則是，在有魚的地方釣魚。目前，美國的市場已經人擠人，競爭白熱化。中國市場則不同，那里仍然有一個個白癡和懶鬼形成的小水洼。”芒格稱。

作為芒格理論的踐行者，胡宇飛始終堅持看多中國、做多中國。他曾在最新公布的一份基金季報中指出：中國是全球走出疫情最早的國家，財政貨幣政策已經常態化，年初偏高的估值水平出現修正應當說符合規律，市場經過農歷年后的迅速調整，目前滬深 300 股權風險溢價回到了歷史均值水平，盡管市場可能仍需要時間來消化此前的過度上漲，我們認為長線優質資產將逐漸進入布局期。”

值得注意的是，由胡宇飛擬任基金經理的嘉實優勢精選混合型基金（A類012225，C類012226）已于6月7日起開始發行。該基金將發揮混合型基金靈活配置優勢，精選A股和港股優質標的，其中，可投資于股票資產的比例為 60%-95%，投資于港股通標的的比例不超過50%。

作為一名在AH市場均涉獵多年的基金經理，胡宇飛提到：“如果A股符合我們標準的股票更多，就多買A股，比如18年四季度；如果在港股找到更多符合上述標準的股票，組合的港股配置比例自然就會上升，比如近一年多來，港股隱含預期回報更高，組合的港股持倉比例一直較高”。

無論如何，十年磨一劍并非是胡宇飛的終點，讓我們期待他和他的基金未來的業績更上層樓。